【第1篇】中心融資租賃公司
截至2023年6月末，融資租賃行業(yè)內(nèi)共有15家千億俱樂部公司，其中包括10家金融租賃公司和5家融資租賃公司。其中2023年末僅增加一家千億金租——華夏金租，截至2023年末，華夏金融租賃總資產(chǎn)為1002.10億元。
而2023年已新增2家千億規(guī)模融資租賃公司，分別為光大金融租賃和海通恒信。
3月31日，光大金融租賃總資產(chǎn)突破千億元大關，達到1014億元。
截至2023年6月末，海通恒信總資產(chǎn)也超1000億元。
2023年末融資租賃15家千億俱樂部公司總資產(chǎn)規(guī)模
——數(shù)據(jù)來源：天眼查及各公司2023年年報
數(shù)據(jù)僅供參考
除了股東背景之外，這些千億級別的租賃公司有什么過人之處呢？
一家企業(yè)的組織架構是否合理，直接決定了這家企業(yè)是一盤散沙還是一塊磐石。本文將主要介紹15家千億規(guī)模租賃公司的組織架構，對融資租賃全行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級和規(guī)范發(fā)展具有重要的借鑒意義。
01
工銀金融租賃
官網(wǎng)：https://www.icbcleasing.com/
業(yè)務領域：航空租賃、船運租賃、設備租賃、私人租賃業(yè)務
02
渤海租賃
官網(wǎng)：http://www.bohaileasing.com/
業(yè)務領域：飛機租賃、集裝箱租賃、基礎設施與不動產(chǎn)、高端設備租賃、船舶租賃和海工設備、新能源汽車
03
國銀金融租賃
官網(wǎng)：http://www.cdb-leasing.com/
業(yè)務領域：飛機租賃、基礎設施租賃、船舶、車輛和工程機械租賃、其它租賃業(yè)務。
04
平安國際租賃
官網(wǎng)：pazl.pingan.cn/index.html
業(yè)務領域：業(yè)務涉及行業(yè)主要包括平安保理、平安航空、平安健康（檢測）中心、健康衛(wèi)生、城市發(fā)展、能源冶金、工程建設、企業(yè)融資、教育文化、制造加工、汽車金融、城市運營、小微金融、結構融資、戰(zhàn)略渠道等。
05
交銀金融租賃
官網(wǎng)：www.bocommleasing.com
業(yè)務領域：業(yè)務涉及行業(yè)：船舶（運輸、工程類）、飛機、軌道交通（地鐵、輕軌、鐵路）、公用事業(yè)（包括水務、燃氣、熱力等）、城市公交、大型裝備制造業(yè)（廠商租賃）、專用設備租賃（施工機械、醫(yī)療器械等）、傳統(tǒng)行業(yè)（能源化工、鋼鐵有色、水泥建材、電力電網(wǎng)、電氣、機械裝備制造業(yè)等）
06
遠東國際租賃
官網(wǎng)：http://www.fehorizon.com/
業(yè)務領域：醫(yī)療、建設、教育、民生與消費、工業(yè)與裝備、交通與物流、城市公用等基礎領域開展一體化產(chǎn)業(yè)運營服務。
07
招銀金融租賃
官網(wǎng)：http://www.cmb-leasing.com/
業(yè)務領域：推出了能源、裝備制造、航空、航運、節(jié)能環(huán)保、健康產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)與文化產(chǎn)業(yè)、租賃同業(yè)八大行業(yè)金融解決方案
08
民生金融租賃
官網(wǎng)：http://www.msfl.com.cn/
業(yè)務領域：飛機租賃、船舶租賃、車輛租賃、設備租賃、資產(chǎn)交易
09
中航國際租賃
官網(wǎng)：www.chinaleasing.net
業(yè)務領域：航空租賃、船舶租賃、設備租賃、公共事業(yè)
10
華融金融租賃
官網(wǎng)：www.hrflc.com
業(yè)務領域：制造業(yè)設備、公共交通設備、環(huán)保設施、醫(yī)療設備、船運設備
11
建信金融租賃
官網(wǎng)：www.ccbleasing.com
業(yè)務領域：服務行業(yè)包括：鐵路運輸、鐵路工程建設、城市軌道交通建設、電力生產(chǎn)、電力供應、公路運輸、航空運輸、機場、船舶運輸、港口、石油石化、設備制造業(yè)（飛機、船舶、工程機械、其他設備等）、其他行業(yè)
12
興業(yè)金融租賃
官網(wǎng)：www.cib-leasing.com.cn
業(yè)務領域：綠色租賃領域、民生工程領域、能源化工領域、高端裝備制造領域、現(xiàn)代服務業(yè)領域、航空領域
13
華夏金融租賃
官網(wǎng)：https://www.hxfl.com.cn/
業(yè)務領域：交通運輸、裝備制造、能源環(huán)保、醫(yī)療衛(wèi)生以及基礎設施建設等行業(yè)和領域
14
海通恒信
官網(wǎng)：
https://www.utfinancing.com/html/1/index.html
業(yè)務領域：交通物流、工業(yè)、基礎設施、建筑建設、醫(yī)療、航空等諸多領域。
15
光大金融租賃
官網(wǎng)：
https://www.ebchina.com/ebchina/cpfw/jrbk/zlyw/index.html
業(yè)務領域：公用事業(yè)、基礎設施建設、城鎮(zhèn)化建設等國計民生領域，以及新材料、新能源、高端制造等國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，以及航空設備、車輛設備等領域。
——注:業(yè)務范圍及組織架構來自各公司官網(wǎng)及評級報告
僅供參考
【第2篇】中國人民銀行征信中心融資租賃登記操作規(guī)則
《民法典》“融資租賃合同”章節(jié)第745條規(guī)定：“出租人對租賃物享有的所有權，未經(jīng)登記，不得對抗善意第三人。”
問題的提出
在融資租賃法律關系中，出租人享有租賃物的所有權，承租人在融資租賃業(yè)務存續(xù)過程中，占有使用租賃物。因此，在實踐中，存在承租人私自轉(zhuǎn)讓租賃物，或在租賃物上設立他物權等行為，而融資租賃公司主張權利的過程中，經(jīng)常會遇到買受人或抵押權人以“善意取得”為由進行抗辯，從而導致第三人的物權與出租人的所有權沖突的問題。
在《民法典》出臺前，關于承租人私自轉(zhuǎn)讓租賃物，或在租賃物上設立抵押權等行為，一直沒有法律層面的明確規(guī)定。2023年2月24日，最高人民法院發(fā)布《關于審理融資租賃合同糾紛案件適用法律問題的解釋》（下稱《融資租賃司法解釋》），其中第9條規(guī)定，第三人與承租人交易時，未按照法律、行政法規(guī)、行業(yè)或者地區(qū)主管部門的規(guī)定，在相應機構進行融資租賃交易查詢的，不構成善意取得。該規(guī)定雖滿足了司法實務的需求，但仍未在立法層面得到根本的解決。
本次《民法典》第745條，采納了2004年《融資租賃法（草案）》第19條的規(guī)定，在立法層面明確了登記對抗的效力。
對于船舶、航空器和機動車等特殊動產(chǎn)，法律法規(guī)及實操中均有明確的登記機關，其登記不存在爭議。但是對于普通的動產(chǎn)租賃物，由于沒有法定的登記機構和公示程序，因此在哪里進行登記和查詢，從而保護出租人的合法權益，成為了一個重要問題。
登記的現(xiàn)狀
目前，我國已有的融資租賃交易登記查詢系統(tǒng)有兩個，一是2007年3月16日，由中國人民銀行征信中心（以下簡稱“征信中心”）建設運營的“動產(chǎn)融資統(tǒng)一登記公示系統(tǒng)”（“中登網(wǎng)”），該系統(tǒng)于2023年7月20日開始辦理融資租賃登記和查詢業(yè)務；二是由商務部于2023年開發(fā)建設的融資租賃業(yè)務登記系統(tǒng)，主要針對的是當時受商務部監(jiān)管的非金融系的租賃公司。從目前的運營效果來看，中登網(wǎng)承擔了主要的租賃物登記及查詢功能，受到了融資租賃公司及金融機構的普遍認可。
中登網(wǎng)登記的效力
筆者認為，中登網(wǎng)登記的產(chǎn)生的對抗效力更優(yōu)，主要分析如下：
1. 在監(jiān)管層面
融資租賃公司的監(jiān)管職能，已從商務部劃歸銀保監(jiān)會（具體事務由金融監(jiān)督管理局主管），商務部不再對融資租賃公司進行監(jiān)管。
同時，部分地區(qū)融資租賃主管機構出臺相應政策，明確要求當?shù)厝谫Y租賃公司應在中登網(wǎng)辦理融資租賃權屬狀況登記及查詢。如2023年11月2日，天津金融辦、人民銀行天津分行等五部門發(fā)布的《關于做好融資租賃登記和查詢工作的通知》；2023年5月23日，上海市地方金融監(jiān)督管理局發(fā)布的《關于進一步促進本市融資租賃公司、商業(yè)保理公司、典當行等三類機構規(guī)范健康發(fā)展強化事中事后監(jiān)管的若干意見》。
2. 在司法層面
2023年2月24日，最高人民法院發(fā)布《融資租賃司法解釋》，規(guī)定第三人與承租人交易時，未按照法律、行政法規(guī)、行業(yè)或者地區(qū)主管部門的規(guī)定，在相應機構進行融資租賃交易查詢的，不構成善意取得。
天津及上海的高級人民法院也發(fā)布相應的指導意見，明確了融資租賃公司在中登網(wǎng)登記、查詢的責任，并認可了在中登網(wǎng)登記，可以對抗善意第三人。
各地法院的判例中，大多也認可在中登網(wǎng)登記的對抗效力。如：
浙江省高級人民法院在“y租賃股份有限公司、j股權投資基金合伙企業(yè)融資租賃合同糾紛二審民事判決書”中認為:
案涉租賃物機器設備均屬于動產(chǎn)，存在“一物數(shù)賣”情形，y租賃公司和j公司辦理生產(chǎn)設備“售后回租”業(yè)務中所涉金額巨大，且在先已有物產(chǎn)公司融資租賃業(yè)務在中登網(wǎng)已登記公示。y租賃公司和j公司與g公司開展“售后回租”業(yè)務時，既未對在先公示的同類租賃的租賃物予以合理關注和有效核實，又未對自身合同項下租賃物實際情況合理審查，未能盡到合理的審查注意義務，對部分租賃物重復租賃情形的發(fā)生存在重大過失，不能對抗物產(chǎn)公司在先取得的動產(chǎn)物權。
重慶市高級人民法院在“t融資租賃有限公司與z機械制造有限公司z等融資租賃合同糾紛再審民事判決書”中認為:
t融資租賃公司已舉證證明其在中國人民銀行辦理了融資租賃業(yè)務登記，即使租賃物辦理了抵押，因融資租賃登記在前，抵押發(fā)生在后，該抵押行為亦不能影響t融資租賃公司依據(jù)所有權向z機械公司主張返還租賃物。
綜上，根據(jù)法院的態(tài)度及司法判例，可以看出，法院傾向于認可中登網(wǎng)登記的對抗效力。
3. 在政策導向?qū)用?/strong>
2023年7月9日，國家工商行政管理總局出具《關于融資租賃公司辦理動產(chǎn)抵押登記有關問題的答復意見》，明確企業(yè)為其從融資租賃公司租賃的設備上設立的抵押權辦理動產(chǎn)抵押登記的，應當按照《動產(chǎn)抵押登記辦法》的規(guī)定提交材料。
2023年5月3日，國家市場監(jiān)管總局發(fā)布《關于開展全國市場監(jiān)管動產(chǎn)抵押登記業(yè)務系統(tǒng)應用試點工作的通知》，明確推進“互聯(lián)網(wǎng)+政務服務”，通過系統(tǒng)實現(xiàn)動產(chǎn)抵押登記在線申請、在線審核、在線公示、在線查詢一網(wǎng)通辦，并在北京市、上海市、武漢市開展業(yè)務試點。
2023年4月28日和4月30日起，征信中心根據(jù)北京市和上海市動產(chǎn)擔保統(tǒng)一登記試點工作要求，開始接受北京18個區(qū)市場監(jiān)管局和上海16個區(qū)市場監(jiān)管局及上海市市場監(jiān)管局機場分局的委托，在中登網(wǎng)提供生產(chǎn)設備、原材料、半成品、產(chǎn)品等四類財產(chǎn)抵押登記服務。
從中可以看出，國家的政策導向，也傾向于將中登網(wǎng)定位為一個動產(chǎn)融資統(tǒng)一登記的公示系統(tǒng)。
因此，基于以上原因，筆者傾向于認為在中登網(wǎng)進行融資租賃登記及查詢，可以產(chǎn)生對抗善意第三人的效果。
tips
針對動產(chǎn)租賃物，因動產(chǎn)所有權變動以交付為生效要件，是否登記并不影響出租人所有權的取得。但是，為了防止承租人在占有使用租賃物期間處置租賃物，或在租賃物上設立抵押權等，因此出租人應在中登網(wǎng)辦理融資租賃權屬登記。其中涉及船舶、航空器、汽車等特殊租賃物的，應同時在此類動產(chǎn)相應的登記機關辦理登記。
同時，針對將要開展的融資租賃業(yè)務，也要在中登網(wǎng)進行查詢，盡到合理的注意義務。
【第3篇】融資租賃征信中心
2023年，是信用風險集中暴露的一年。房地產(chǎn)行業(yè)的信用風險，快速向其他相關行業(yè)傳導，其中受傷比較嚴重的就是金融業(yè)，以信托行業(yè)為主。
同時，監(jiān)管持續(xù)壓降融資類業(yè)務和資金池業(yè)務，信托行業(yè)舉步維艱。2023年以來，多家信托公司出現(xiàn)暴雷事件。
可是奇怪的是，傳統(tǒng)非標另一個王者--租賃行業(yè)的信用風險問題，在一定程度上被市場忽視甚至無視了。
實際上，租賃行業(yè)的信用風險也在逐漸暴露?？紤]到金租公司強大的股東和較低的資金成本，金租公司在短期內(nèi)出現(xiàn)信用風險的概率較低，我們在本文主要考慮商租公司的信用風險。
融資租賃行業(yè)的信用風險事件之所以關注度較低，是因為在一定程度上不具備新聞效應。
一般來說，信托的負債端資金來源相當一部分來自于個人投資者，一旦信托未能如期本息兌付，那么個人投資者們會通過一切手段來形成輿論效應，所以我們能夠以最快速度看到信托公司的信用風險。
在一定程度上，信托從事的是類銀行業(yè)務，以融資中介的形式存在。
然而租賃行業(yè)并不這樣，租賃行業(yè)負債端資金來源主要是三部分：自有資金、銀行貸款、債券和abs發(fā)行。
租賃的負債端來源更多的是機構業(yè)務，租賃在一定程度上是自營業(yè)務，即使是承租人違約或者逾期，可能也只是租賃公司和承租人知情，并沒有新聞效應。
既然信托公司項目的逾期或違約已經(jīng)在一定規(guī)模上發(fā)生了，那么租賃行業(yè)是不是也在發(fā)生這樣的情況呢？
由于租賃屬于非標融資，信息的透明度非常低，我們也只能從部分公開信息得到一些數(shù)據(jù)，來推測租賃行業(yè)的信用風險。
下面我們從幾個層面來看看融資租賃行業(yè)的信用風險問題。
一、法律法規(guī)層面
融資租賃行業(yè)，在監(jiān)管機構和法律法規(guī)層面近年來發(fā)生較多變動。
初期融資租賃行業(yè)的主管部門是商務部。2011 年底，商務部發(fā)布了《“十二五”期間促進融資租賃業(yè)發(fā)展指導意見》，2013 年 9 月，商務部關于印發(fā)《融資租賃企業(yè)監(jiān)督管理辦法》，商務部對融資租賃的管理進一步規(guī)范，融資租賃業(yè)務進入規(guī)?；l(fā)展階段。
自2023年末起，租賃公司能夠透過對接中國人民銀行征信中心，對承租人的信用狀況做出更好的評估。同時，各地陸續(xù)出臺地方版的租賃管理辦法，對注冊在本地的租賃公司進行差異化管理。
2020 年 6 月，銀保監(jiān)會下發(fā)《融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》（不含金融租賃公司）， 融資租賃的監(jiān)管由商務部移交至銀保監(jiān)會，結束了融資租賃的多頭監(jiān)管。
銀保監(jiān)會管理下的融資租賃公司，管理進一步規(guī)范。在新管理辦法中，將融資租賃公司的風險資產(chǎn)不得超過凈資產(chǎn)總額的“10 倍”變更為“8 倍”，并增加了融資租賃資產(chǎn)比重、固定收益類證券投資業(yè)務比例和關聯(lián)度等審慎監(jiān)管指標，加強杠桿管理，凸顯主業(yè)經(jīng)營。
同時，銀保監(jiān)會明確對融資租賃公司單一集團客戶融資集中度作出具體要求，即“融資租賃公司對單一集團的全部融資租賃業(yè)務余額不得超過凈資產(chǎn)的50%”，同時中央企業(yè)原則上只能控股1家融資租賃公司（不含融資租賃公司子公司），這對于部分圍繞股東業(yè)務為主的央企系融資租賃公司形成新的監(jiān)管要求。因為央企系租賃公司是國內(nèi)發(fā)債租賃公司的主體，96家央企有58家央企系融資租賃公司。
2023年6月，國資委發(fā)布《關于進一步促進中央企業(yè)所屬融資租賃公司健康發(fā)展和加強風險防范的通知》。
自2023年起，由人民銀行提供的全國動產(chǎn)和權利擔保統(tǒng)一登記服務則進一步加強了欺詐防范力度。此外，近年來司法效率的提高亦有助于加速租賃公司減損資產(chǎn)的回收。
2023年12月31日，中國人民銀行發(fā)布了關于《地方金融監(jiān)督管理條例（草案征求意見稿）》公開征求意見的通知，按照“中央統(tǒng)一規(guī)則、地方實施監(jiān)管，誰審批、誰監(jiān)管、誰擔責”的原則，將地方各類金融業(yè)態(tài)納入統(tǒng)一監(jiān)管框架，強化地方金融風險防范化解和處置，主旨在于將對地方金融機構的監(jiān)管職責落實到地方。
在征求意見稿中，融資租賃公司原則上不得跨省開展業(yè)務。實際上，國內(nèi)融資租賃公司已經(jīng)超過1萬家，跨省開展業(yè)務的融資租賃公司占比達到90%，這對于部分大型融資租賃公司來說，不能跨省開展業(yè)務會形成較大打擊。
目前，在債券市場發(fā)行債券和abs的融資租賃公司有170家，債券+abs余額達到8500億，這些融資租賃公司大部分都會跨省經(jīng)營業(yè)務，未來如何完成本地化，成為融資租賃公司轉(zhuǎn)型必須要考慮的問題。
當然目前仍然是征求意見階段，未來會不會有所變化，還有待觀察。
二、業(yè)務層面
國內(nèi)融資租賃行業(yè)，從業(yè)務模式上主要分為直租和回租，目前國內(nèi)租賃行業(yè)是以回租模式為主。
直租業(yè)務模式中，主要涉及設備供應商、租賃公司（發(fā)行人）和承租人三方。發(fā)行人作為租賃公司，與承租人簽訂融資租賃合同，合同中將約定租賃物清單、租賃本金、利率、還款安排、租金調(diào)整方式、期限等合同要素，并根據(jù)承租人的要求向設備供應商購買承租人所需設備并支付貨款，設備運抵承租人經(jīng)營地并投入運行后，承租人按融資租賃合同的相關約定定期向租賃公司（發(fā)行人）支付租賃款項，租賃期屆滿后，租賃公司（發(fā)行人）向承租人以名義價格轉(zhuǎn)讓相關租賃資產(chǎn)的所有權。業(yè)務模式圖如下：
回租模式中，承租人向租賃公司（發(fā)行人）出售自有設備，即轉(zhuǎn)移設備所有權至租賃公司（發(fā)行人），同時承租人與租賃公司（發(fā)行人）簽訂融資租賃合同，合同中將約定租賃物清單、租賃本金、利率、還款安排、租金調(diào)整方式、期限等合同要素，并按合同的相關約定定期向租賃公司（發(fā)行人）支付租賃款項，在租賃期屆滿后，租賃公司（發(fā)行人）向承租人以名義價格轉(zhuǎn)讓相關租賃資產(chǎn)的所有權。業(yè)務模式圖如下：
回租模式的借貸屬性更強，租賃物類似抵押品，但其所有權歸屬于租賃公司，在承租人違約后處置更為便利。
和銀行業(yè)務類似，租賃公司的主要盈利來源是租賃利息收入，由于租賃的利率水平普遍高于同期貸款利率，所以國內(nèi)融資租賃公司的息差收入也更高，在扣除相關融資成本之后，國內(nèi)融資租賃公司息差在2%-5%之間。
三、租賃公司的信用風險情況
2023年1月4日，韓城市城市投資(集團)有限公司連發(fā)四份公告，披露其未及時清償?shù)狡趥鶆涨闆r。據(jù)公告顯示，韓城城投未按期償還邦銀租賃3850萬元租金，與中垠租賃發(fā)生債務逾期4899.74萬元。此外，2023年6月韓城城投未按照執(zhí)行與中遠海運和解協(xié)議約定履行義務，租金逾期3983萬元。
這掀開了城投在租賃公司逾期的冰山一角。其實在很多省市，融資租賃的違約已經(jīng)非常常見。
我們以綜合性租賃公司為例，來看近三年來租賃公司不良率的變化。
不良率（%）
2018
2019
2020
最近一期
遠東國際租賃
0.98
1.1
1.15
1.25
平安國際租賃
0.89
1.1
1.24
1.3
海通恒信租賃
0.94
1.08
1.1
1.07
這三個租賃公司，已經(jīng)是公認資產(chǎn)規(guī)模較大、風控水平較優(yōu)的融資租賃公司，我們可以看到不良率都有逐年上升趨勢，那么其他融資租賃公司可能情況更為嚴重。
同時，融資租賃公司由于特殊的經(jīng)營方式，都存在“短借長投”的現(xiàn)象，也就是負債端高度短期化。一旦短期融資成本上升、或者短期融資能力出現(xiàn)問題，可能立刻存在償債能力問題。
在全部200多家租賃公司中，流動負債占總負債的比例中位數(shù)是50%左右，部分融資租賃公司短期負債占比甚至達到70%。
也就是說，融資租賃公司對短期負債依賴度過高，這對相關債券來說，還是有一定風險的。這一輪房地產(chǎn)債券流動性危機，有一個重要原因，項目開發(fā)周期長，而房地產(chǎn)企業(yè)太過依賴短期負債，最終造成行業(yè)性的債券價格下跌。
2023年融資租賃行業(yè)共發(fā)行超過1500筆債券，發(fā)行金額達到7700億，目前融資租賃債券及資產(chǎn)支持證券的余額也超過8500億。
在債券違約常態(tài)化的大環(huán)境下，融資租賃公司的資產(chǎn)質(zhì)量預計會受到較大沖擊。對于承租人來說，銀行貸款、公開債券違約的代價是比較大的，因為銀行貸款違約意味著銀行斷貸、債券違約意味著資本市場再融資斷裂，但是諸如信托、租賃等非標違約，在一定程度上是可以承受的。
所以很多非標違約常態(tài)化的公司，會盡一切努力來保證公開市場債券正常兌付，但是這對于租賃公司來說，實在不是好事。
而且很多地方政府融資平臺逐步減少租賃、信托等非標準化、高成本融資方式，未來融資租賃在政信方面的項目肯定會逐步減少。
比如江蘇省南通市財政局日前在其官網(wǎng)發(fā)布的《南通市財政局2023年工作計劃》，將“強化債務管控、防范政府債務風險”作為一大任務之一，進一步壓降融資成本，對融資成本6%以上的隱性債務全面清理、分類處置，爭取2023年末全市隱性債務平均綜合利率下降到5%以內(nèi)。這些高融資成本的融資方式，主要是租賃等非標融資。
租賃公司現(xiàn)在受到經(jīng)營范圍、屬地限制，再疊加經(jīng)濟下行和信用風險暴露，2023年可能是租賃公司艱難的一年。
我們已經(jīng)見證信托公司的經(jīng)營窘境，會見證租賃公司嗎？
【第4篇】零壹融資租賃研究中心
作者:康茜（零壹融資租賃研究中心）
因融資租賃資產(chǎn)同質(zhì)性強，且具有穩(wěn)定可預測現(xiàn)金流，故融資租賃公司是資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的良好載體。
目前，融資租賃abs產(chǎn)品按照監(jiān)管機構不同，可分為銀監(jiān)會主管租賃信貸abs、證監(jiān)會主管租賃企業(yè)abs、交易商協(xié)會主管融資租賃abn。其中，租賃企業(yè)abs產(chǎn)品發(fā)行量最大，發(fā)行總額最高，主要流通于上交所。
隨著融資租賃abs業(yè)務操作的逐漸成熟，2023年度，融資租賃abs產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量較去年呈現(xiàn)近翻倍增長，且已占全部abs發(fā)行量的24.30%。外資融資租賃公司相比金融租賃公司、內(nèi)資試點融資租賃公司，受制于融資便捷度及渠道狹窄等因素，是融資租賃abs產(chǎn)品發(fā)行的主力軍。
外資融資租賃公司在發(fā)行數(shù)量及發(fā)行總額上均最高，在全部融資租賃abs產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量及金額占比中超四分之三;金融租賃公司因體量大，發(fā)行數(shù)量雖少，筆均發(fā)行額在三類融資租賃公司中卻最高。
金融租賃公司發(fā)行租賃信貸abs產(chǎn)品的平均利率顯著低于內(nèi)、外資融資租賃abs產(chǎn)品的平均利率。
（一）發(fā)行概況
2023年融資租賃abs發(fā)行總額超1200億元，累計發(fā)行金額超1800億元。
2023年融資租賃abs產(chǎn)品共發(fā)行了121 支，占全部abs發(fā)行數(shù)量的24.30%，其中包括114支租賃企業(yè)abs產(chǎn)品，4支租賃信貸abs產(chǎn)品以及3支融資租賃abn產(chǎn)品。租賃信貸abs由金融租賃公司發(fā)行，租賃企業(yè)abs及融資租賃abn由內(nèi)、外資融資租賃公司發(fā)行。
來源：wind，零壹融資租賃研究中心
121支融資租賃abs 發(fā)行總額為1202.60億元，占全部abs發(fā)行額(8609.92億元)的13.97%;其中租賃企業(yè)abs發(fā)行金額共計1032.04億元，占發(fā)行總額的85.82%;租賃信貸abs發(fā)行金額共計130.87億元，占發(fā)行總額的10.88%;融資租賃abn發(fā)行金額共計39.69億元，占發(fā)行總額的3.30%。
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4支租賃信貸abs中，由招銀金融租賃發(fā)行的“招金2023年第一期租賃資產(chǎn)支持證券”發(fā)行金額最高為48.56億元，也是2023年度發(fā)行金額最高的融資租賃abs產(chǎn)品;其次為華融金融租賃發(fā)行的“融匯2023年第一期租賃資產(chǎn)支持證券”，發(fā)行金額44.11億元，發(fā)行金額在2023年融資租賃abs產(chǎn)品中同樣排名第二。
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3支融資租賃abn中，遠東國際租賃發(fā)行金額最高，為20.68億元;此外，遠東國際租賃還于2023年發(fā)行了6支租賃企業(yè)abs產(chǎn)品，筆均發(fā)行額高達30.53億元。
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發(fā)行規(guī)模近乎翻倍。
2023年融資租賃abs發(fā)行呈井噴之勢，發(fā)行數(shù)量及金額均較以前年度有大幅增長，且遠超過了以前年度累計發(fā)行規(guī)模。2023年融資租賃abs發(fā)行量較2023年的62支增加95.16%，發(fā)行金額較2023年的575.26億元增加109.05%。
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發(fā)行主體多元化，金租公司筆均發(fā)行額最高。
由于外資融資租賃公司注冊便利度及設立標準低于金融租賃公司及內(nèi)資試點融資租賃公司，故外資融資租賃公司數(shù)量要遠多于另兩類融資租賃公司，是融資租賃abs產(chǎn)品發(fā)行的主力軍。
2023年發(fā)行融資租賃abs產(chǎn)品的融資租賃公司共計68家，其中包括4家金融租賃公司，14家內(nèi)資試點融資租賃公司，50家外資融資租賃公司。
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4家金融租賃公司共發(fā)行4支租賃信貸abs產(chǎn)品，占2023年全年融資租賃abs發(fā)行量的3%，發(fā)行金額共計130.87億元。
14家內(nèi)資試點融資租賃公司共發(fā)行21支融資租賃abs產(chǎn)品，占全年發(fā)行量的18%，發(fā)行金額共計157.72億元，占2023年融資租賃abs發(fā)行總額的13%;其中包括20支租賃企業(yè)abs產(chǎn)品，累計發(fā)行金額154.72億元，1支融資租賃abn產(chǎn)品，發(fā)行金額3億元。
50家外資融資租賃公司共發(fā)行96支融資租賃abs產(chǎn)品，占全年發(fā)行量的79%，發(fā)行金額共計914.01億元，占2023年融資租賃abs發(fā)行總額的76%;其中包括94支租賃企業(yè)abs產(chǎn)品，累計發(fā)行金額877.32億元，2支融資租賃abn，累計發(fā)行金額36.69億元。
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從三類融資租賃公司發(fā)行abs產(chǎn)品的筆均發(fā)行額看，雖然金融租賃公司發(fā)行數(shù)量最少，但金融租賃公司普遍體量大，筆均發(fā)行金額最高，達32.72億元;其次是外資融資租賃公司，筆均發(fā)行金額為9.52億元，但發(fā)行數(shù)量最大;內(nèi)資試點融資租賃公司筆均發(fā)行金額最低，為7.51億元。
（二）發(fā)行利率
abs產(chǎn)品利率整體呈走低趨勢，金租發(fā)行利率顯著低于內(nèi)、外資融資租賃公司。
2023年金融租賃公司發(fā)行的4支租賃信貸abs平均利率為2.92%，內(nèi)、外資融資租賃公司發(fā)行的114支租賃企業(yè)abs平均利率為4.00%。
金融租賃公司在銀行間市場發(fā)行租賃信貸abs產(chǎn)品需雙評級，因其主體評級較高，資產(chǎn)質(zhì)量良好，平均發(fā)行利率顯著低于同期內(nèi)、外資融資租賃公司abs的平均利率。
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2023年aaa級企業(yè)abs產(chǎn)品及aaa級信貸abs產(chǎn)品的收益率整體呈下降趨勢，但在年底呈現(xiàn)出急劇上揚，帶動一級市場發(fā)行利率提高，使發(fā)行機構發(fā)行abs產(chǎn)品的成本增加。
因融資成本的增加，2023年12月招銀金融租賃、中國外貿(mào)金融租賃、平安租賃先后發(fā)公告稱因資金需求和發(fā)行成本取消發(fā)行abs產(chǎn)品，總規(guī)模達89.03億元。
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（三）發(fā)行機構
遠東國際租賃發(fā)行數(shù)量、累計發(fā)行金額均最高；發(fā)行金額排名前十的融資租賃公司累計發(fā)行額占2023年融資租賃abs發(fā)行總額的半數(shù)以上。
從2023年融資租賃abs發(fā)行金額來看，遠東國際租賃發(fā)行金額最高，累計發(fā)行213.73億元，占融資租賃abs產(chǎn)品發(fā)行總額的17.77%，且發(fā)行數(shù)量也最高，共發(fā)行7支abs產(chǎn)品;其次為平安國際租賃，發(fā)行金額累計105.16億元，占融資租賃abs產(chǎn)品發(fā)行總額的8.74%，共發(fā)行5支融資租賃abs產(chǎn)品;排名第三的是聚信國際租賃，累計發(fā)行65.04億元，占融資租賃abs產(chǎn)品發(fā)行總額的5.41%，共發(fā)行5支融資租賃abs產(chǎn)品。
此外，先鋒太盟融資租賃發(fā)行的abs數(shù)量與遠東國際租賃持平，但累計發(fā)行金額遠低于遠東國際租賃，為21.19億元，僅占遠東國際租賃累計發(fā)行金額的9.91%。
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發(fā)行金額排名前十的融資租賃公司累計發(fā)行金額為696.55億元，占2023年融資租賃abs發(fā)行總額的58%。
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（四）發(fā)行人/計劃管理人
國金證券發(fā)行數(shù)量、累計發(fā)行金額均最高
根據(jù)融資租賃abs產(chǎn)品的累計發(fā)行金額排序，國金證券累計發(fā)行金額最高，為131.16億元，占融資租賃abs發(fā)行總額的10.91%，且發(fā)行數(shù)量也最高，共發(fā)行18支融資租賃abs產(chǎn)品;其次為上海國泰君安證券，共發(fā)行110.20億元，占融資租賃abs發(fā)行總額的9.16%，共發(fā)行6支融資租賃abs產(chǎn)品;排名第三的是上海國際信托，累計發(fā)行額為92.67億元，占融資租賃abs發(fā)行總額的7.71%，共發(fā)行2支融資租賃abs產(chǎn)品。
此外，廣發(fā)證券共發(fā)行了8支融資租賃abs產(chǎn)品，發(fā)行數(shù)量排名第二，發(fā)行金額共計86.99億元。
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上海國際信托發(fā)行的2支融資租賃abs產(chǎn)品均為金融租賃公司于銀行間市場發(fā)行的銀監(jiān)會主管abs產(chǎn)品，發(fā)行金額占全部銀監(jiān)會主管abs產(chǎn)品發(fā)行金額的70.81%。
（五）流通場所
融資租賃abs產(chǎn)品主要流通于上交所
目前，租賃信貸abs、融資租賃abn在銀行間市場流通，租賃企業(yè)abs產(chǎn)品于上海證券交易所、深圳證券交易所、機構間私募產(chǎn)品報價與服務系統(tǒng)流通。
來源：wind，零壹融資租賃研究中心
從發(fā)行數(shù)量看，融資租賃abs產(chǎn)品于上交所發(fā)行的最多，共102支，其次為深交所，共發(fā)行9支，于銀行間市場發(fā)行7支，于機構間市場發(fā)行3支。
從發(fā)行金額看，于上交所發(fā)行的金額同樣最高，累計發(fā)行955.92億元，占2023年融資租賃abs發(fā)行總額的80%;其次為銀行間市場，累計發(fā)行170.56億元，占2023年融資租賃abs發(fā)行總額的14%;于深交所累計發(fā)行59.37億元，占2023年融資租賃abs發(fā)行總額的5%;于機構間市場累計發(fā)行16.75億元，占2023年融資租賃abs發(fā)行總額的1%。
